背景：Hyperliquid 成为 Perp Dex 霸主
11 月 29 日去中心化衍生品交易所 Hyperliquid 进行 $HYPE 代币空投发放，原本以为只是单纯的刷交易量获得积分，兑换代币空投，没想到这一切都跟之前不一样。
代币 Hype 上线之后从 2 美元在一个礼拜内，上涨至 12 美元，高达 6 倍之多，当前市值已高达 40 亿美元，FDV 更是达到 120 亿，接近 Solana 的十分之一。
在空投方面，根据 ASXN 制作的 Hype 数据看板显示，平均每位用户可以获得 2881 枚的 $HYPE 代币，以一颗 12 美元计算，每人平均获得空投价值超过 3 万 4000 美元。
在产品方面，即使已经发放代币，结束空投活动，TVL 更是达到 16 亿美元，仍为所有去中心化衍生品交易所龙头，交易量也日渐攀升不断创下新高，达到单日 80 亿美元水准！
究竟 Hyperliquid 作对了哪些事情可以让空投、币价、产品呈现三赢局面，当中生态又有哪些潜力币种值得我们挖掘，就让 WOO X Research 带大家一起看看。
参考：DefiLlama
Hyperliquid 为什么能够杀出重围？
在币圈 Perp Dex 早已不是新叙事，从最初的 DYDX 到后来以 Vault 作为对手盘的 GMX 皆被 Hyperliquid 比下去，Hyperliquid 做对了哪些事情才能够脱颖而出？
- 符合现今市场审美：Hyperliquid 没有寻求 VC 融资，创办人 Jeff 甚至认为如果让 VC 早期持有 50% 的代币份额是一种「污点」。他认为大多数项目都走捷径：先是获得做市商投资，再来透过奖励计化吸引交易量，但他认为这样的模式并不能延续。而 Jeff 的理念这也与本周期投资人纷纷转往迷因币如出一辙：本质上厌恶 VC 币，用户不愿意为机构接盘。而现在终于有个「正经项目」难得不依靠 VC，而是更加 Crypto Native，采取由下而上的方式运营，自然也能赢得市场好感。
- 使用体验：Hyperliquid 目前搭载在 Arbitrum 上，要在当中进行交易只要在 Arbitrum 上直接存入稳定币 (USDT、USDC、USDC.e)，存入之后便可进行操作，当中交易皆不需要 Gas Fee，出入金简单，再加上 HLP 可以让用户不只能够扮演交易者脚色，也可以作为造市商，虽说 LP 对手盘的形式已是当前主流 Perp Dex 旋律，但 HLP 可以让用户自由选择策略作市，甚至能够跟单，在设计上更加灵活。
- 估值定价错位：Hyperliquid 当前被视为 Perp Dex，但他们的野心不仅于此，愿景是成为乘载金融活动的基础平台，在上面可以建构各种 DeFi 与衍生品协议，也就是要做自己的链。目前 Hyperliquid EVM 已在测试线上线，但与与其他 L1 状态整合尚未完成。在市场订价当中，Perp Dex 与公链的估值上限完全不同，显然后者有更高的成长空间，而 Hyperliquid 聪明的地方在于不把自己单纯定位在 Perp Dex，而是做为公链，使市场对期有着更高的估值空间。
另一个 $HYPE 上涨的原因，是因为在其他交易所买不到，只能在 Hyperliquid 上交易，因此也被戏称为「单机币」。
而通过 ASXN 制作的 Hyperliquid 数据看板显示，当前对 $HYPE 代币买入的需求远远高于卖出，从下图可以得知当前仍有许多用户透过 TWAP ( 分时委托 ) 的方式购入 HYPE，买入共高达 560 万美元，卖出则仅有 125 万美元。
除了 $HYPE 暴涨，Hyperliquid 当中又有哪些生态币种值得我们关注？
参考：https://data.asxn.xyz/dashboard/hype
相关概念代币找 Alpha
如何在茫茫币海当中挑选出与 Hyperliquid 有强相关的币种？我们可以参考 Spot -> Strict 里面币种，包含 $HYPE 总共只有 11 个币种，当中概念皆与 Hyperliquid 有关。
以下为 WOO X Research 挑选相关币种介绍：
参考：app.hyperliquid.xy
PURR
Purr 的形象是一只可爱的猫咪，为官方 Htperliquid 官方吉祥物，也是官方认证的迷因币，可以视为是 $HYPE 的杠杆版代币，且每笔交易皆会销毁 Purr，当前约销毁总量的 0.33%。
- 当前币价：0.3
- 市值：181M
- 24 小时交易量：25M
- 叙事角度：官方迷因、代币销毁、空投预期
参考：@Hyperintern
HFun
Hypurr.fun 是一个 Telegram 交易机器人，可以在当中直接交易 Hyperliquid 相关代币，也包含了新币狙击、代币部属等功能。当中代币 HFun 30% 分配给 $PURR 持有者，30% 分配给代币的创建者，40% 作为流动性使用。
近期他们也推出自己的 AI Agent – Schizo，定位为用于发币。
- 当前币价：39.5
- 市值：39M
- 24 小时交易量：1.6M
- 叙事角度：交易、发币、狙击机器人
参考：https://dexscreener.com/hyperliquid/0x929bdfee96b790d3ff9a6cb31e96147e
Jeff
迷因币，概念是 Hyperliquid 的创办人 Jeff，但并非本人所创建，而是由社群成员自主建立。
- 当前币价：23.3
- 市值：23.3M
- 24 小时交易量：1.7M
- 叙事角度：创办人迷因
参考：@JHyperliquid