近期，比特币（BTC）在东京交易所 bitFlyer 上的价格出现了显著波动。以日元计价的比特币价格下跌近15%，远超以美元计价的价格下跌幅度，后者在国际交易所中下跌了11%。据 Coingecko 数据显示，bitFlyer 的交易量在24小时内增长了241%，突破了2.2亿美元大关。
日元的大幅升值是此次比特币价格下跌的重要原因之一。上周，日本央行宣布加息0.25%，导致日元走强。加息使得日元对投资者更具吸引力，导致包括比特币在内的风险资产价格下跌。
周一东京开盘后，比特币的跌幅进一步扩大，亚洲股市也随之下跌。日本东证100指数录得自2011年以来的最差表现，日经225指数下跌12.4%。与此同时，加密货币期货交易员经历了自3月份以来最糟糕的一天，追踪加密货币的期货合约在过去24小时内被清算超过10亿美元。
过去三周，日元兑美元汇率上涨近10%。作为全球第三大储备货币，日元的升值引发了套利交易的平仓。套利交易是一种交易策略，投资者以低利率借入日元，并投资于回报率较高的资产。当日本央行加息时，这种交易的利润减少，导致投资者平仓。
SOFA.org 的 Insights 主管 Augustine Fan 表示：“套利交易的平仓是宏观交易停止的征兆，我们已经看到各种资产类别的大幅波动，对冲基金被迫减少头寸以保护损益。”Fan 还补充道：“日本一直是美元日元多头和日经指数多头头寸的盈亏收入来源，解除这些主要来源可能表明风险情绪非常悲观，并会降低未来的风险偏好。”
尽管市场目前处于动荡之中，一些分析师仍对未来持乐观态度。Metalpha 分析师 Lucy Hu 表示：“近期价格下跌是由于日本经济政策大范围收紧，央行的鹰派立场意外转向加息。美国疲软的宏观数据让投资者担心经济衰退的可能性。”她补充道：“尽管美联储9月降息的消息尚未得到官方确认，但市场已经开始反思这一事件，我们应该预计随着宏观环境的改善，比特币价格将会回升。”
与大多数高利率国家不同，日本在过去17年一直维持零利率或负利率，并在过去8年维持负利率。这一政策在2024年3月发生了变化，日本央行进行17年来的首次加息。长期维持低利率的结果之一是日元走弱，截至2024年7月，日元兑美元汇率触及30年的低点。
低利率政策使得日元借贷非常便宜，投资者利用这一点进行套利交易，借入日元并投资于回报率更高的资产（如美元或欧元资产）。当日本央行加息时，套利交易的利润减少，投资者平仓这些交易，导致日元走强和资产价值下降。