IntoTheBlock CEO 兼共同創設者、ヘスス・ロドリゲス氏
編集者: Yangz、Techub News
Web3 エコシステムは、インターネットの次世代インフラストラクチャとみなされます。ただし、イーサリアムのホワイト ペーパーのリリースから 10 年近くが経過しましたが、このインフラストラクチャ上で実行されている主流のアプリケーションはまだ多くありません。同時に、さまざまな L1、L2、L3、ロールアップ、ZK レイヤーなどを含む、新しいインフラストラクチャの構成要素が常に出現しています。私たちは Web3 でインターネットの未来を構築しているかもしれませんが、インフラストラクチャを過剰に構築していることも疑いありません。 Web3 における現在のインフラストラクチャとアプリケーションの不均衡は、テクノロジー市場の歴史の中でも独特です。
なぜこのようなことが起こるのでしょうか？単純に、Web3 でインフラストラクチャを構築すると利益が得られるからです。
Web3 は、一部の従来のテクノロジー インフラストラクチャ市場のアプリケーション モデルを破壊し、急速な収益性への道を切り開きますが、その開発には特有のリスクももたらします。これをさらに調査するには、インフラストラクチャ テクノロジのトレンドが通常どのように価値を生み出すのか、Web3 がこの標準からどのように逸脱しているのか、インフラストラクチャの過剰構築のリスクを理解する必要があります。
インフラストラクチャとアプリケーションのテクノロジー市場の価値創造サイクル
従来、テクノロジー市場における価値創造は、インフラストラクチャー層とアプリケーション層の間で変動し、両者の間の動的なバランスを模索してきました。
Web1 時代を例に挙げます。 Cisco、IBM、Sun Microsystems などの企業は、インターネットのインフラストラクチャ層を強化しています。しかし、その初期であっても、Netscape や AOL などのアプリケーションの出現は多大な価値をもたらしました。クラウドインフラはWeb2時代の到来を促し、SaaSやソーシャルプラットフォームが誕生し、新たなクラウドインフラが誕生しました。
最近を見ると、生成 AI (Generative AI) などのトレンドはモデル ビルダー向けのインフラストラクチャ プレイとして始まりましたが、ChatGPT、NotebookLM、Perplexity などのアプリケーションが急速に勢いを増しました。これにより、新世代の AI アプリケーションをサポートするための新しいインフラストラクチャの作成が促進され、このサイクルは複数回続く可能性があります。
アプリケーション層とインフラストラクチャ層の間で価値を生み出すこのバランスは、長い間テクノロジー市場の特徴であり、Web3 を明らかに異常な存在にしています。しかし、Web3 ではなぜこの不均衡がこれほど明らかなのでしょうか?
インフラカジノ
Web3 とその以前のバージョンの主な違いは、インフラストラクチャ プロジェクトの急速な資本形成と流動性です。 Web3 では、インフラストラクチャ プロジェクトが取引所で取引できるトークンを立ち上げることが多く、投資家、チーム、コミュニティに大量の流動性を提供します。これは従来の市場とはまったく対照的です。従来の市場では、投資家の流動性は通常、企業の買収や株式の公募によって実現されますが、一般に、ほとんどのベンチャーキャピタル企業の投資サイクルは 10 年以上かかります。迅速な資本形成は Web3 の利点の 1 つですが、チームのインセンティブがずれることが多く、長期的な価値創造にはつながりません。
この「インフラストラクチャ カジノ」は、建設業者や投資家がアプリケーションよりもインフラストラクチャ プロジェクトを優先するよう奨励する Web3 のリスクです。結局のところ、L2 トークンの使用量がほとんどなく、わずか数年で数十億ドルの評価に達する可能性がある場合、誰がアプリケーションなど気にするでしょうか?このアプローチにはいくつかの課題があり、その多くは微妙で解決が困難です。
Web3 インフラストラクチャの過剰構築の課題
1) フィードバックなしで構築する
おそらく、Web3 におけるインフラストラクチャの過剰構築の最大のリスクは、インフラストラクチャ上に構築されたアプリケーションに対する市場からのフィードバックが欠如していることです。アプリケーションは消費者および企業のユースケースを究極的に表現したものであり、インフラストラクチャにおける新しいユースケースを定期的に導きます。アプリケーションからのフィードバックがなければ、Web3 は市場の現実とは乖離した「架空の」ユースケース用のインフラストラクチャを構築する危険性があります。
２）流動性が極めて分散している
新しい Web3 インフラストラクチャ エコシステムの立ち上げは、この分野における流動性の断片化の主な理由の 1 つです。新しいブロックチェーンは、多くの場合、流動性を開始し、第一層の DeFi プロジェクトをエコシステムに参加させるために数十億ドルを必要とします。過去数か月間、市場に新しい資金が流入するよりも早く、新しい L1 と L2 が作成されました。その結果、Web3 の資本はこれまで以上に細分化され、導入に大きな課題が生じています。
3) 必然的に増大する複雑さ
新しいブロックチェーンのウォレット、DApp、クロスチェーンブリッジをいくつか使用してみたことがあれば、ユーザーエクスペリエンスが悲惨なことが多いことをご存知でしょう。テクノロジー インフラストラクチャは、時間の経過とともに当然ながらより複雑かつ洗練されます。そして、このインフラストラクチャ上に構築されたアプリケーションは、通常、この複雑さをエンド ユーザーから抽象化する必要があります。しかし、Web3 では (アプリケーション開発が不足しているため)、ユーザーはますます複雑化するブロックチェーンと対話することに限定されており、導入の際に摩擦が生じています。
4) 限られた開発者コミュニティ
Web3 インフラストラクチャが資本形成を上回っている場合、開発者コミュニティにとっての課題はさらに大きくなります。 DApps は開発者によって構築されており、新しい開発者コミュニティを作成することは常に課題です。新しい Web3 インフラストラクチャ プロジェクトのほとんどは、非常に限られた開発者コミュニティ内で運営されており、構築中の大量のインフラストラクチャをサポートするには十分な規模ではない既存の人材プールから人材を集めています。
5) Web2 との差が拡大
生成人工知能などのトレンドは、新世代の Web2 アプリケーションの開発を促進し、SaaS やモバイルなどの分野を再定義しています。 Web3 の主な傾向は、その勢いを利用するのではなく、さらに多くのブロックチェーンを構築することです。
悪循環を終わらせる
投資家や開発チームにとって、L1 と L2 の立ち上げは利益をもたらしますが、これは必ずしも Web3 エコシステムに長期的な利益をもたらすとは限りません。 Web3 はまだ初期段階にあり、より多くのインフラストラクチャ構成要素が必要ですが、業界のほとんどのビルダーは現在、市場からのフィードバックを受けずにインフラストラクチャを構築しています。
市場のフィードバックはインフラストラクチャ上のアプリケーションから得られることが多いですが、そのようなアプリケーションは Web3 にはほとんど存在しません。 Web3 インフラストラクチャの使用のほとんどは、他の Web3 インフラストラクチャ プロジェクトから来ています。私たちはインフラの構築、トークンの立ち上げ、資金調達を続けていますが、本当に盲目的に飛んでいます。