著者: 劉紅林、徐岳文
先月、ホンリン弁護士はバンコクで開催されたWeb3サミットに出席し、展示会中にオンチェーンDeFiアグリゲーションサービスに注力する数人の起業家と交流しました。やりとりの中で、「地方分権化」と「法令順守」の関係について重大な誤解を抱いている起業家は1人だけではないことが分かりました。
たとえば、オンチェーンのイールド アグリゲーター金融サービスを提供する多くのプロジェクト開発者は、自分たちの起業家プロジェクトは完全に分散化されたスマート コントラクトに基づいており、ユーザー資産に「触れない」ため、コンプライアンスの問題を心配する必要はないと信じています。ビジネスはシンガポールで会社を登録して開始するだけで、コンプライアンス手数料はほぼゼロです。
明らかに、これらの友人たちはコンプライアンスについて大きな誤解を持っているため、オンチェーン財務管理の起業家精神に参入することを計画している友人にいくつかの実践的なコンプライアンスの提案とリスク防止ガイドラインを提供したいと考えて、週末に家でそれについて話す記事を書くことにしました。
業界の現状と収益モデルの分析
スマート プールは、DeFi エコシステムの古典的なアプリケーションの 1 つであり、主にユーザーが資産収益を最適化するのを支援する役割を果たします。一般的に言えば、機関銃プールは自動化された「財務管理ロボット」のようなものです。ユーザーが暗号資産を預けると、プラットフォームはさまざまな DeFi プロトコル (Aave、Compound、Curve など) の収益率をリアルタイムで監視し、市場の変化に応じて資本配分を動的に調整して最大の収益を確保します。利潤追求の特性をより鮮明に理解・説明するためにマシンガンプールと言われていますが、本質的にはその名の通り「収入の集計」、あるいは「資産データとスケジューラー」と理解することもできます。利益最大化の追求によって生み出される、インテリジェントなスケジューリングによって最適な収益を実現する戦略的マイニングプールです。
ユーザーは、サードパーティの DeFi プロジェクトの流動性マイニングのために資金 (BTC、ETH、USDT など) をアグリゲーター プラットフォームに入金します。プラットフォームは、監視されているリアルタイムの収入データに基づいて資金をより高いレベルに切り替えます。 . 高利回りの DeFi プロジェクトは、投資家がより高い利益を得るために流動性マイニングを実施します。
機関銃プール プラットフォームの場合、次の方法でメリットが得られます。
まず、プラットフォームが提供するサービスの観点から見ると、1つ目は管理手数料です。つまり、プラットフォームはユーザーの収入に対して一定の割合（1％〜2％など）の管理手数料を請求します。プラットフォームは関連する事実を監視します。データを管理し、スマート コントラクトを展開し、ユーザーに資金を提供します。
さらに、一部のプラットフォームでは成果共有モデルも採用しています。つまり、ユーザーの収入が一定の年間収益率を超えた場合、プラットフォームは超過分に対して追加の成果報酬 (通常 10% ～ 20%) を請求します。
最後に、プラットフォーム インセンティブがあります。これは、協力協定を通じてユーザー資金の流入を誘導し、パートナーからインセンティブまたはコミッションを獲得します。
理論的には、スマート プールはチェーン上のスマート コントラクトに基づいて完全に動作します。ただし、プロジェクト当事者は、ユーザーの暗号化された資産や秘密鍵を制御しません。ただし、コントラクトの設計に抜け穴がある場合、ハッカーはそれを制御します。またはプロジェクト当事者が権限を使用してユーザーの資金を盗む可能性があります。さらに、一部の集中型「マシンガンプール」サービスでは、ユーザーがプラットフォームのアカウントに資金を入金する必要があります。これは、プラットフォームがユーザーの資金を直接管理することを意味するため、資金のセキュリティと透明性に対するリスクがあり、分散型の非管理モデルとは相容れません。根本的に違います。
起業家の間でよくあるコンプライアンスの誤解
1. 技術的な分散化 ≠ 資金の安全性
多くの起業家は、ユーザーの資産がスマートコントラクトによって管理されている限り、プロジェクト当事者が資金の安全性について責任を負う必要はないと考えています。しかし実際には、スマート コントラクトのセキュリティがプロジェクトの生死を直接左右します。スマートコントラクトに抜け穴があると、ハッカーがリエントリー攻撃や権限制御の脆弱性などを利用してユーザーの資金を盗む可能性があり、結果として経済的損失が発生し、プロジェクト当事者の責任を完全に免除することはできません。したがって、分散型プロジェクトであっても、技術的なセキュリティは依然として重要です。プロジェクト関係者は、スマート コントラクトが厳格な第三者によるセキュリティ監査を受け、定期的に脆弱性の修復が行われるようにすると同時に、コミュニティの信頼性と透明性を高めるためにコードをオープンソースに保つ必要があります。そうでなければ、分散型テクノロジーであってもユーザー資金の絶対的な安全性を保証することはできません。
2. 分散化 ≠ KYC は不要
マシンガンプールプロジェクトのオーナーの多くは、プラットフォームがユーザー資産を保管しない限り、マネーロンダリング対策（AML）や顧客確認（KYC）の要件を回避できると信じている。しかし、世界の規制当局は、特に米国とEUの市場でDeFiに対する監視を強化しており、金融サービスを提供するプロジェクトがKYC要件を回避することはほぼ不可能となっている。これを無視すると、多額の罰金や法的責任が課される可能性があります。
3. 非保管≠ 責任ゼロ
「私たちはユーザーの資金に触れたことは一度もありません。」これは、多くのマシンガンプールプロジェクト関係者が行う一般的な説明です。ただし、プラットフォームがユーザー資金を直接ホストしていない場合でも、プロジェクト当事者は依然として法的責任を問われる可能性があります。スマートコントラクトに脆弱性があったり、攻撃を受けたりしてユーザー資金が失われた場合でも、プロジェクト当事者は一定の責任を負う必要があります。したがって、プロジェクト当事者は、市場の変動、スマートコントラクトの脆弱性、その他の潜在的な問題を含む、プラットフォームインターフェイスとユーザー契約におけるリスクをユーザーに明確に通知する必要があります。同時に、保険メカニズムや補償メカニズムの導入など、ユーザーに対する追加の保護手段を提供することを検討してください。これにより、ユーザーの損失を軽減するだけでなく、プラットフォームの信頼性と信頼性も高めることができます。
4. 税務コンプライアンス: 「グレーゾーン」はいつでも隠せるとは考えないでください。
一部の起業家は、仮想通貨業界は「グレーゾーン」にあるため、税務コンプライアンスは最優先事項ではないと考えています。しかし実際には、各国の税務当局が暗号化業界に対する監督を強化しており、暗号化プロジェクトに収入と利益の申告を義務付ける国や地域が増えています。プロジェクトに国境を越えた取引が含まれるかどうか、または部分的に匿名取引があるかどうかに関係なく、税務コンプライアンスは無視できない義務です。期限までに提出しなかった場合、将来、高額の罰金、利息、さらには刑事責任に直面する可能性があります。したがって、起業家は専任の税務コンプライアンスチームを設立し、プラットフォームの営業収入、ユーザー収入、および国境を越えた資金の流れがタイムリーかつ法的に申告できるようにする必要があります。国境を越えて事業を行うプロジェクトの場合、現地の法律を理解していないことによる違反を避けるために、各国の税法の違いに特別な注意を払う必要があります。
マンキュー弁護士のコンプライアンスに関するアドバイス
オンチェーン財務管理プロジェクトの魅力はイノベーションとテクノロジーの推進にありますが、コンプライアンスとセキュリティはプロジェクトの長期的な発展の基礎です。分散化は責任を免除されることを意味するものではありません。起業家はスマートコントラクトの設計に注意を払うだけでなく、KYC、AML、税務コンプライアンス、市場促進についても十分に準備する必要があります。テクノロジーはイノベーションを加速させる可能性がありますが、プロジェクトをさらに前進させることができるのはコンプライアンスだけです。
この記事が、ブロックチェーン上での財務管理や起業家精神に興味を持つ友人たちに実践的な提案を提供できれば幸いです。
1. スマートコントラクトのセキュリティ強化: セキュリティは「一度限りの投資」ではありません
スマート コントラクトは Machine Gun Pool プロジェクトの中核ですが、セキュリティは 1 回限りの監査ではなく、継続的なプロセスである必要があります。監査は出発点ですが、定期的なセキュリティ監視、脆弱性の修正、契約の更新も重要です。特に資金管理や収入分配などの中核部分において、契約の脆弱性がハッカーに悪用されると、その損失は莫大なものとなります。
したがって、プロジェクト関係者は、市場の変化や技術の進歩に合わせてスマートコントラクトを継続的に最適化できるように、完全な契約セキュリティシステムを確立する必要があります。同時に、オープンソース コードにより、コミュニティが契約レビューに参加できるようになり、透明性が向上するだけでなく、コミュニティの信頼も高まります。また、プラットフォームの契約が一度攻撃された場合、迅速に対応して修復できることがユーザーの信頼を維持する鍵となります。
2. コンプライアンスのデューデリジェンス: マネーロンダリング対策は重要です
規制を避けるために「地方分権」に依存しないでください。プロジェクトを開始する前に、専門の弁護士を雇って、特に AML および KYC 要件に関してコンプライアンス デュー デリジェンスを実施してください。事後的に規制当局の調査に対応するよりも、将来的に高額な罰金や法的紛争に直面することを避けるために、早い段階でコンプライアンス設定を作成する方が賢明です。早期に合理的なコンプライアンス設定を行うことで、高額な罰金を回避できるだけでなく、未然に防ぐこともできます。潜在的な法的リスク。プロジェクト関係者は、経験豊富な弁護士と協力して、さまざまな国や地域の規制の下で法的な運用を確保する必要があります。
3. 税務コンプライアンス: 税引後の所得は実質所得です
税務コンプライアンスを意識する必要があります。プロジェクトの収入とユーザーの収入が時間どおりに報告されるようにします。世界的には、仮想通貨と DeFi プロジェクトに対する税務監督が徐々に焦点となり、税務当局は暗号化業界に対する監視を強化し始めています。税務コンプライアンスを怠ると、巨額の罰金、利息、さらには刑事責任が科せられ、プロジェクトの長期的な発展に影響を及ぼす可能性もあります。したがって、コンプライアンスを確保し、プロジェクトに対する予期せぬ法的負担を回避するために、プロジェクトとユーザーの収入に対して税務申告を行うことが重要です。
4. マーケティングには注意してください: 信頼性と透明性が長期的な成功につながる可能性があります
広告は、利益を誇張することを避け、プラットフォームのリスクと利益を誠実に反映する必要があります。短期的なトラフィックは魅力的ですが、長期的なユーザーの信頼が基盤です。コンプライアンスに準拠したマーケティングは、規制リスクを回避できるだけでなく、ブランドイメージも向上します。
特にマシンガンプールのようなDeFiプロジェクトでは、リターンや契約リスクの変動は避けられず、プラットフォームはリスク、リターン、流動性などのプラットフォームの重要なデータを真実に反映し、起こり得るリスクをユーザーに明確に通知する必要があります。準拠したマーケティングを通じて、規制当局からの罰則を回避できるだけでなく、安定したブランドイメージを確立し、プラットフォームの長期的な発展の基礎を築くことができます。