比特币微跌山寨却闪崩,牛市还在吗?

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作者:1912212.eth,Foresight News

比特币自突破 10 万美元关口后并未如期站稳,昨日晚 11 时许在短暂突破 10 万美元后一路下滑,至今日 5 时许一度下下探至 94150 美元附近,现微反弹至 9.6 万美元附近。

虽然比特币并未出现大幅下跌,但以太坊的走势却不容乐观,今晨 7 时许,即从 4000 美元一路下跌,最低下弹至 3500 美元附近才微弱反弹至 3700 美元附近,单日跌幅超 5%。以太坊不稳,其他山寨币表现则集体「军心动摇」。

24 小时跌幅中,公链板块 SOL 跌幅超 8%,SUI 跌幅超 12%, APT 跌幅超 16%,SEI 跌幅超 16%,AI 板块 WLD 跌幅超 19%,ARKM 跌幅超 20%,IO 跌幅超 12%。L2 板块中,OP 跌幅超 14%,ARB 跌幅超 17%。

合约数据方面惨不忍睹。据 Coinglass 数据显示,过去 24 小时全网爆仓 17.25 亿美元,多单爆仓 15.57 亿美元,总共约 574168 人被爆仓,其中最大一笔爆仓发生在币安的 ETH/USDT 上,价值 1669 万美元。

若单以爆仓人数计算,今日爆仓数据甚至超过「312 暴跌」的 10 万人。

市场血流成河,暴跌原因究竟是什么?

市场存在大量杠杆

市场大量杠杆拉满。早在 12 月 6 日,Galaxy Digital 首席执行官 Mike Novogratz 在最近接受 CNBC 采访时(评价 BTC 破 10 万美元)表示,全球范围内正掀起一股比特币购买热潮,这是首批全球性资产之一。他警告称,系统内存在大量杠杆,因此他确信将有一两次猛烈的回调「考验你的灵魂」,这些杠杆最终会将其清除。

自特朗普 11 月 5 日胜选以来,比特币期货未平仓合约大幅上升,从 11 月 5 日的 390 亿美元一度飙升至 12 月初的 600 亿美元,交易活动和市场投机活动疯狂增加。

仅以炒币疯狂的韩国为例,上月 CryptoQuant 数据显示,韩国前五大 CEX——Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit 和 GOPAX 的稳定币月总交易量约为 16.17 万亿韩元(115 亿美元)。这一数字包括 Circle 发行的 Tether(USDT)和 USDC 等稳定币的总买卖量,同时也比年初记录的约 2 万亿韩元增加了 7 倍。这也是韩国首次月度稳定币交易量超 10 万亿韩元。

昨日,CryptoQuant 分析师 ShayanBTC 的图表也显示,期货市场情绪的以太坊资金利率指标已飙升至数月来的最高水平,交易者普遍预计将创下历史新高。不过,市场可能需要调整才能维持这一势头。

近期各类中心化交易所如币安、Bybit 等在近期山寨币狂潮时,其借贷 USDT 的年化率甚至一度超 50% 以上,该数据表明相当多的用户通过质押借 USDT 来加大杠杆。链上借贷龙头 AAVE,其以太坊网络的 USDC 存款年化率最高甚至一度达到 46%,USDT 存款利率达到 34%。

截至发稿,各交易所以及链上借贷稳定币的年化率已经恢复正常水平。

全球流动性不断降低

加密资产受宏观经济影响因素越来越大,而作为其价格支撑的全球流动性却在降低。

此外,众多投资者认为美联储将会不断降息,但目前不少机构则预测美联储可能降息次数有限。摩根士丹利的经济学家预计美联储将在 12 月和明年 1 月分别降息 25 个基点,目前仅 2 次。

比特币微跌山寨却闪崩,牛市还在吗?

市场能提供的流动性燃料越来越少,价格上涨就会越来越乏力。上图显示其跌幅已经相当陡峭,以至于一些流动性分析师警告即将出现修正。

  • 2017 年周期中,这种情况发生在 2017 年 12 月,牛市在一个月后结束。
  • 2021 年周期中,这种情况在 2021 年 4 月再次发生,一个月后,山寨币暴跌了 50%。

Weiss Crypto 分析师 Juan M Villaverde 在分析本次大跌中表示,现在未必就卖出的时机,但可以视为一个警告,最近市场不健康,它最后的结果总是以山寨币的崩盘高中。比特币 10 万美元是一个关键水平,如果比特币后续能够再次突破并站稳,那么本次山寨币的反弹就不会过早的结束,而一旦比特币无法站稳 10 万美元,山寨币的结局很可能就会再次回落至起点。

Matrixport 则在分析中表示,稳定币相关指标虽然仍处于过去 12 个月的较高水平,但每周流入量已显著回落,从峰值的 80 亿美元降至 40 亿美元。

比特币微跌山寨却闪崩,牛市还在吗?

该指标需持续关注,若流入量进一步减少,可能意味着市场将进入较长时间的盘整期,尤其是在年末圣诞假期这一通常较为冷清的时间段。即便流入放缓的趋势可能持续,对 2025 年的市场表现仍保持乐观。预计比特币价格将稳步上行,但短期内涨幅或将趋于温和。

另外,据 CryptoQuant 数据显示,在比特币下跌期间,Coinbase 的溢价却飙升。

比特币微跌山寨却闪崩,牛市还在吗?

这种反弹通常表明,当相当多的小散户出现过度恐慌性的抛售时,美国机构投资者在激进买入。

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