大家好，我是来自Coinmanlabs的Paul，今天想跟大家DeFi协议-Morpho。
历史展开
在过去十年里，区块链技术不只完成了资金流向的创新，更重要的是应用区块链的去中心化特性从而提供了更改整个金融生态系统的伎俩。
正如以前的提供金融效劳的是银行、买卖所、保险和资产管理公司，随着以太坊等区块链应用的采用，引入了DeFi，将独立、开放、透明和可组合的模块作为自执行代码的汇合，任何人都能够开放访问这些效劳，从而来消弭中介机构。
从2020年DeFi Summer以来，呈现了很多相关的协议，使得用户能够在去中心化的水平下来执行相关的金融操作，例如用户能够运用Compound或Aave来中止代币的供给和借贷。这些协议的市场范围十分惊人，但是看主要的DeFi的协议的供给和借贷的历史数据，都有一个痛点：相对供给利率来说，借贷利率很高，但是在这其中用户还会取得协议的代币。
比如上面的Compound采用的是Peer-to-Peer的方式，供给商将活动性存入一个池子中，并且取得对应协议的代币化的凭证作为报答，任何借贷人都能够经过中止抵押来从这个池子中来获取活动性，后续借贷人在出借的时分，需呀支付一定的利息，这些利息会进入池中。但是请留意，在这里借贷的活动性没有固定期限，同时供给商之间也没有相应的竞争关系，借贷人支付的利息由一切的供给商依据自己提供的资产来按比例中止共享。乍一听，这蛮好的，但是我们需求知道在这个庞大的供给池中，大量的资金都没有被应用上。其实这是特意为之的，由于将资金的应用率在100%以下，用户能够随时提取自己的资金或者借贷。
那为了进步资金应用率是不是能够自创买卖所的操作采用订单薄呢？
ETHLend就引入了这个方式，直接将供给借贷双方以P2P的方式中止匹配，的确引入订单薄的方式进步了资金应用率，但是这样就失去了协议的灵活性和活动性，用户也宁愿将自己的资金放入池子中来取得永世的收益，同时也不需求每笔都支付Gas费用。
Morpho
项目官网：https://www.morpho.xyz/
项目推特：https://x.com/MorphoLabs
项目引见：Morpho 是一种借贷协议，它将 Compound 或 AAVE 运用的活动性池模型与订单簿中运用的点对点匹配引擎的资本效率相分离。Morpho-Compound 经过提供相同的用户体验、活动性和清算参数来改进 Compound，但由于点对点匹配，APY 有所进步。
项目投资机构：
Q·Morpho Protocol如何经过利率机制改进DeFi活动性协议的效率和无缝性？
Morpho Protocol经过将DeFi的组合性质与早期的点对点协议的效率和池对点协议的活动性巧妙地分离，构建了一种混合利率机制，从而改进了当前主流DeFi活动性协议为供给商和借款人分配利率的方式。该机制在坚持相同活动性和清算保证的同时，愉悦地优化了利率，同时不放弃池对点协议所享用的任何益处。经过进步利率，Morpho鼓舞借款方更激烈地采用该协议，从而总体上增加市场的买卖活动。但是，更高效、更公平、更深化的利率市场只是第一步。
Q·Morpho如何经过引入p2pIndex单位和更新市场条件来处置当前PLFs中供求不均衡的问题，并提供更灵活的P2P APY？
Morpho经过引入p2pIndex单位来处置当前PLFs（可贷资金协议）中供求不均衡的问题。在Morpho中，P2P能够取得100%的应用率，即供给和借款需求的量是相等的。这与其他基于池的PLF有很大的区别，其他PLF中可供借贷的活动性要远远超越借款需求，招致其池的应用率很低，从而产生APY差距。在Morpho中，当供给和借款之间存在不均衡时，协议需求选择k个称心的供给商来享用P2P APY，而剩下的n-k个将被放入PLF。担任选择和匹配这k个用户的代码模块被称为匹配引擎。设计Morpho时能够思索许多不同的参数，包括经济效率、燃气效率、简单性和公平性。经过引入p2pIndex单位和更新市场条件，Morpho提供了更灵活的P2P APY。Morpho的P2P APY将依据供求状况自动调整，吸收更多的用户。这意味着供给商和借款人能够在APY范围内取得更好的利率，而不需求承担更高风险的位置。Morpho经过提供更灵活的P2P APY，处置了当前PLFs中供求不均衡的问题，并为用户提供了更好的利率和灵活性。