美国7月新发布的经济数据消弭了市场的担忧，目前市场押注9月降息的概率为惊人的100%；美股正在依照预期中止作风切换，大盘科技股抱团瓦解，小盘股和非科技板块迎来春天；7月加密市场受心情裹挟，但目前曾经稳住；以太坊现货ETF上市买卖，灰度抛压暂时对价钱构成压力，但兜售速度较快，压力或不会持续过久。
7月25日，美国发布2024年二季度GDP环比折年率增长2.8%，高于预期2.0%（一季度为1.4%）。而PCE价钱指数二季度增长2.6%，低于一季度的3.4%。美联储最注重的通胀指标——剔除食品和能源价钱后的中心PCE价钱指数增长2.9%，也低于前值的3.7%。但是，关于这份数据，市场似乎并不买账。数据发布当天，美股巨震，从高开到暴跌，后被拉起再下跌，全天多空双方猛烈战役，市场无法达成分歧。
其实，有相当的投资者以为，美国相关机构给出的经济数据“并不真实“，从非农数据的修正就可见一斑——美国劳工部在月初发布本月非农数据为20.6万人（预期19万），但是却同时将4月份非农新增就业人数从16.5万人被大幅下修至10.8万人，将5月份非农新增就业人数从27.2万人大幅下修至21.8万人。修正后，4月和5月新增就业人数合计较修正前减少11.1万人。据统计，过去5个月，有4个月就业人数被下修。这种做法显然惹起了市场的各种猜测以至狐疑，以为经济数据只是美国政府操控政策的工具。
长期的加息曾经对美国经济构成了不小的冲击，目前市场都在猜测很多经济数据是美联储和美国政府相关部门在 “造势”，来营造出降息的合理性。当然，效果也十分好：目前FedWatch Tool显现，9月维持目前利率水平的概率为0，换言之9月开端降息的概率是100%！
呈现这种极端状况，只能阐明市场曾经开端对一切资产中止预期分歧的定价调整。美国十年期国债利率整体进入降落通道，资金从加息周期的避险心情开端转变，开端为降息周期中各类资产做出该有的定价。
先来看一下罗素2000小盘股（RUT）与纳斯达克综指（IXIC）近一个月的走势变化图。这两个指数十分有趣：7月11日IXIC见顶之日，却是RUT起飞之时。
7月11日正是美国发布最新CPI数据的那天，市场敏锐地捕捉到了通胀缓和的信号，大家分歧以为9月能够开端降息，于是资金疾速从大盘股中撤离，抱团瓦解，开端涌入小盘股。WealthBee在5月月报中指明，加息周期中资金涌向AI行业的龙头企业，而随着降息周期的到来，市场的风险偏好将会首先改动，届时美股或会迎来作风转变。降息周期中，活动性的充沛会增加市场的“投机性”。相比于大盘股，小盘股具有更高的动摇性，更合适投机。因而，这种“大切小”的作风转变也是合理的。
另外，目前美股的“Magnificent 7”——苹果(AAPL)、微软(MSFT)、Alphabet(GOOG)、特斯拉(TSL)、英伟达(NVDA)、亚马逊(AMZN)、Meta Platforms (META)中，特斯拉和Alphabet曾经发布了第二财季的财报。特斯拉二季度停业利润为16.05亿美圆，同比降落33%，市场预期为18.1亿美圆；调整后每股收益为0.52美圆，低于市场预期的0.6美圆。Google的母公司Alphabet的财报相对美观一些，第二财季总营收为 847.42 亿美圆，与上年同期的 746.04 亿美圆相比增长14%；净利润为236.19亿美圆，与上年同期的183.68亿美圆相比增长 29%；每股摊薄收益为 1.89 美圆，与上年同期的每股摊薄收益1.44美圆相比完成增长。这些数据均超出市场预期，但YouTube广告和营收则未能抵达预期。这两家公司整体状况并不十分理想，也加剧了市场对Magnificent 7整体盈利状况的猜疑，市场也在等8月1日苹果公司第二财季的报告。
AI叙事中，假如仅有英伟达一家公司受益，而Magnificent 7中其他6家未能有持续的表现，恐怕独木难支，叠加作风切换，美股或许会迎来更多回调。察看苹果、微软和英伟达的后续表现，假如能超预期，叠加降息带给市场的整体活动性，美股的贝塔收益或许还能够持续。
7月由于Mt.Gox案件的赔付、德国政府的抛压和特朗普在BitCoin 2024上的讲话，市场带来了庞大的动摇——比特币价钱最低跌破了54000美圆，随后又突破7万美圆，然后又在月底回落至66000美圆左近。近期比特币动摇率指数抵达了一个较高的峰值水平，这显现市场目前正处于多空双方势均力敌的阶段。
Mt.Gox事情曾经被市场早有预期，德国政府的抛压也并不是很多（日均约1000枚），理论上并不会对二级市场构成较大的冲击，因而月初的大跌更多是心情上的兜售。
特朗普作为著名的“加密友好总统”，在7月下旬BitCoin 2024上的讲话也强调“将美国打构成世界比特币中心”，以至说“不会兜售一枚比特币”、“美国将要树立比特币国度贮藏”等行动，似乎想要为市场注入新的强心剂。在他的演讲期间，比特币价钱首先急剧下跌1200美圆，跌破6.7万美圆，随后疾速上升，最终飙升至6.9万美圆的高点。但在特朗普演讲终了后，比特币价钱又随后下跌，反映出市场对特朗普行动的可行性及其长期市场影响存在分歧。或许市场也高估了特朗普当选总统的概率，目前共和党的竞争对手哈里斯并不弱，身兼多重政治正确buff的她也具有较高的支持率，而哈里斯目前对加密货币的偏好仍是含糊的。
在比特币动摇性引发热议的同时，以太坊市场也在本月迎来了它的里程碑时辰：美东时间7月23日，恰逢以太坊首轮公开出卖十周年留念日，以太坊现货ETF开端上市买卖。但是，市场表现却相当平淡：Farside Investors数据显现，开盘首日净流入超1亿美圆，但是随后的几天呈现了持续的净流出。
从表格中我们能够看出，灰度的产品持续大量流出，这和之前比特币现货ETF推出时的场景一模一样：在比特币现货ETF推出时，灰度也在大量兜售比特币。灰度将把现有的Grayscale以太坊信托ETHE转换为ETF，仍持续了此前的费率为2.5%。昂扬的费率远超其他竞争对手，而这必然招致投资者的大量兜售，或落袋为安，或转去置办竞争对手的产品。
不过，这种状况无需过于担忧。目前来看，灰度ETFE的抛盘速度十分快。ETHE上市时，灰度持有约263万枚以太坊，约合90亿美圆。而截止到26号，曾经流出了15亿美圆之多，这样的流出速度会让抛压快速减小。阵痛只是暂时的，以太坊现货ETF的推出速度曾经证明了加密资产正在以超预期的速度被传统市场接纳，加密资产的未来必然是光明的。
总体来看，整个7月份的市场简直都在由心情主导。或许加密市场目前缺乏牛市的新叙事，外加与美股走势的脱钩，整体处在一个较为混沌的时期，因而更容易遭到心情的左右。
不过，目前来看，市场曾经将心情完整消化，呈现出螺旋式上升的修复态势，比特币价钱正在朝着正确的方向行进。比特币现货ETF也在持续净流入，这反映出市场恐慌心情并没有持续，预示后续更大行情的到来。
固然宏观经济和传统金融市场存在不肯定性，但加密资产市场显现出其独立性和韧性，有望在多元化的投资组合中扮演越来越重要的角色，为投资者提供新的增长机遇。本月比特币价钱走出“过山车”走势，更多是心情裹挟，以比特币现货ETF为代表的长期趋向依旧不改。以太坊现货ETF的推出，也为市场带来新的生机和稳定性。加密市场的未来充溢应战，但也充溢希望。