作者：Azeem Khan, CoinDesk
编译：Felix, ok快讯
在过去的一年里，Web3中一个不可承认的事实之一是Meme代币的大范围激增。这招致Meme代币和VC代币（由风投机构支持的公司发行的代币）之间构成了明显差别。
固然作者不同意Memecoin从久远来看会扼杀VC代币的观念，但显然，许多VC代币的市场目前处于停滞状态。到这一步是如何构成的？需求做些什么才干让VC代币市场复兴？
更重要的是，特别是Meme代币开端疲软的时分，一个愿意反其道而行之的精明开创人做些什么才干重振VC代币市场？要回答这个问题，需求追溯招致这一步的本源。
本源在于风险投资的Web3公司和中心化买卖所的交集。关于开创人微风险投资者来说，胜利的代币发行是必不可少的。中心化买卖所能够依据其买卖量和活动性划分等级。划分的目的是让您的代币在买卖量和活动性最高的买卖所上市，以增加买卖活动并改善市场定位。但要做到这一点需求什么呢？这是一个复杂的过程。
简而言之，正如你所想象的，头部的中心化买卖所十分挑剔。每个买卖所都有不同的规范，但他们看重的一个关键要素是高估值。高估值标明开创人胜利筹集了大量资金，使他们的代币发行看起来更有希望。估值中一个重要的指标是完整稀释估值（FDV），FDV是经过将代币价钱乘以总供给量来计算的。假如一家公司完成了较高的FDV，就会被视为关注度较高的项目，值得在买卖量和活动性更好的买卖所上市。固然买卖所选择上币也思索了其他要素，但高估值是一个至关重要的要素。
固然这一战略在过去是胜利的，但风险投资者，特别是那些资金富余的人，找到了一种应用方式漏洞的办法，即辅佐更多公司以高估值融资。这种做法在一段时间内奏效，少数人取得了可观的利润，但也扰乱了市场。往常，似乎每家公司都在筹集数千万或数亿美圆的资金，通常估值都在10亿美圆以上。
但这一战略有一个严重缺陷：人为抬高上市前的代币价值。这种做法限制了只需几百美圆可中止买卖的散户投资者。假如没有足够的上行空间，散户以为就不值得参与，特别是关于寻求快速获利的短期买卖者而言。正是这一市场空白，Meme代币介入并“取代”了VC代币。
相比之下，Meme代币因提供高报答的潜力而蓬勃展开，吸收了VC代币所失去的买卖者。Meme代币有望在短期内取得巨额报答，这是VC代币无法比较的。但是，Meme代币的问题在于缺乏模因之外的内在价值。因而，Meme代币周期常常更短，最终会变得毫无价值。
为了重振VC代币，需求重新思索当前的融资方式。这意味着要摆脱虚高的估值，采用一种吸收散户投资者的方式。这需求英勇的开创人愿意应战过去几年的传统观念，开发出一种开创人能胜利让散户投资者赚到钱，引发其他人效仿的新方式。但新方式是什么样子的呢？
目前，Web3开创人被鼓舞筹集尽可能多的资金，以完成人为的高FDV。但是，开创人能够在只筹集所需资金的同时制造炒作话题。这种办法使估值坚持在较低水平，让代币更容易被散户投资者接受，并提供更大的上涨潜力。
诚然，这种战略需求愈加细化，比如向散户投资者解释为什么你的代币定价低于竞争对手，以及需求与更普遍的Web3生态中止协作等。但是，一旦散户投资者认识到你为他们留下了价值空间，你的VC代币可能会像今年的Meme代币一样飙升。鉴于Web3中首创思想的稀缺性，其他人很可能会效仿。
您可能想知道开创人如何才干在不人为进步FDV的状况下，将代币上市到更大的买卖所。其实中心化买卖所对当下的融资战略感到失望，正在反对不用要的高FDV代币。买卖所正在转移上币重点，由于其商业方式依赖于用户买卖代币。假如用户看不到代币的潜在上涨空间，就不会买卖，买卖所也不会获利。因而，买卖所往常正在等候为投资者提供估值合理且真正有价值的项目。
总而言之，在Meme代币兴起的浪潮下，VC代币的停滞凸显了融资战略转变的必要性。摒弃估值虚高，采用吸收散户投资者买卖的办法，能够重振VC代币市场。这种改动并不容易，但对生态系统的长期安康展开至关重要。迎接这一应战的创新开创人将引领叙事，发明一种均衡投资者和买卖所利益的趋向，确保VC代币的未来充溢生机。
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