作者：NingNing
6 月以来，LRT 赛道的 TVL 呈现负增长，从 388.43 万枚 ETH 的 ATH 降至目前的 355.08 万枚 ETH。LRT 赛道的充值地址数、日充值范围、社交媒体讨论热度等指标也都呈现同步降落。
之所以呈现这种现象，究其缘由如下：
众所周知，「一鱼三吃」的 LRT 收益有 ETH Staking 收益、Eigenlayer 积分空投收益、LRT 项目积分空投收益等三部分组成。
随着 Ether fi、Renzo 的代币在 CEX 的充沛定价，以及 Eigenlayer 在预买卖市场的定价，市场此前对 LRT 报答率的过度悲观预期改动，逐步认清 LRT 质押的币本位固收属性。
Pendle YT 市场对 LRT WrapETH 资产的定价区间曾经降至 6%～7%。目前，Renzo 的 rsETH 的 YT 最高，但也仅有 7.1%。这个币本位收益率水平，曾经很难吸收 ETH 持有者和空投农民冒着本金损失的风险质押和再质押 ETH。
面对这种状况，LRT 如何破局开启第二轮增长呢？目前有三个方向：
- 继续积分 FI，如 Ether fi 和 Renzo 推出 S3 积分活动，但由于可测算的低 APY，市场反响并不积极，TVL 数据也没有呈现明显增长。
- 应用新叙事杠杆，扩展市场预期收益。Puffer 在不久前推出了与新叙事 Based Rollup 相关的基础设备项目，提升市场对其潜在空投报答的预期，完成了其 TVL 在赛道低迷期一波逆增长。
- 积极且深度参与 AVS，额外增加「一鱼」（AVS 项目空投奖励）。以 KelpDAO、Renzo 最为积极。这种战略属于着眼于久远，押注于明后年的超级大牛市的资产发行浪潮。目前，Eigenlayer 生态的 AVS 有 16 个，散布在 ZK 协处置器、AI+DePin、链笼统、Web3 游戏和社交等范畴。
此外，KelpDAO 还在与新兴项目协作分离积分 Farming 增厚收益，并为其再质押资产 rsETH 提供更多的多链支持和更好的活动性。
总体来说，LRT 处在一个 Pre-Bull 引而不发的沉寂期。这个阶段呈现一定的数据下滑属于正常现象，我们应该景物长宜放眼量，坚持长期主义，静待 AVS 新范式得到市场考证。